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福布斯:中国股市狂飙,是中国经济死亡的嘶鸣

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发表于 2015-4-14 10:09:10 | 显示全部楼层 |阅读模式
 上周五(4月10日)上海综合指数收于4034.31点。这比年初上涨了24.7%。自从去年七月以来,上海股票飙升了97%。深圳股票同期飙升95.9%。科技公司一马当先,现在市盈率高达220倍。然而外媒将令人眩目的股市飙升称为中国经济死亡的嘶鸣。
   股市热潮受债务驱动 40%靠信贷购买

  《福布斯》专栏作家章家敦4月12日撰文说,股市飙升要归功于散户。三月份,投资者开设了逾480万股票交易账户,而在本月头两天,账户再增加100万。

  令事情更加糟糕的是,这个热潮是受到债务驱动的。上周上海和深圳的保证金贷款达到2.2万亿元,六个月内飙升250%。根据东方资本研究的 Andrew Collier,现在购买的股票当中有40%是依靠信贷购买。他还指出,一些狡猾的投资者用同一笔股票抵押多家借贷机构。

    对刺激的期盼支撑着股市

  你可以称之为疯狂,但是中共官媒喜欢这股热潮。新华社周三说:“吸引这么多新资金回来不容易。”它披露,在今年第一季度大约1万亿元新资金涌入中国股市。它的标题吹牛说:“股市热潮对中国经济说Yes”。

  然而《福布斯》文章分析说,中国股市泡沫是许多因素造成的,其中之一就是市场预期政府将出台刺激措施。现在中国经济增长摇摇欲坠,许多经济学家估计第一季度将降到6.9%或以下。有人相信北京将不惜一切手段让经济达到他宣称的7%的目标。

  甚至有人怀疑当局故意设计了股市热潮。《南华早报》专栏作家乔治?陈写道:“当我们的国家经济处于十年来最恶劣的情形,许多企业陷入麻烦,然而我们的股市突然狂飙令每个人开心。”ING(荷兰国际集团)的Tim Condon说:“我不知道我是否曾见过这样的官方制造的股市热潮。”

  一些观察者私下里说,当局想要鼓励通过发行股票来筹集资金、推高股价以吸引新资金进入市场,其他人说,当局故意制造一个财富效应以激励疲软的消费。然而《福布斯》文章认为,这波股市飙升更像是有一个意想不到的后果。

    过量现金驱动股市热潮

  《福布斯》文章说,一个重要的事实是,过量的现金驱动了热潮。“中国现在的牛市是流动性而非增长。”美国美林银行分析师Michael Hartnett说。随着财政措施未能产生效果,中共央行一直不停的释放流动性到经济当中。

  央行最近的行动是发行短期低息贷款以增加流动性。分析师暗示其中一些现金流入股市。

  然而没有多少国内企业需要资金,这从生产者价格连续37个月下滑可以明显看出来。同时,房地产市场看起来惨淡。理财产品人们避之不及。债券呢?上周二中科云网的历史性违约令这些投资似乎突然充满风险。于是多余的人民币流入股市。

  这种现象并不是第一次。类似情形曾经发生在2009年。当时北京宣布刺激方案。经济无法吸收潮水般的现金洪流,于是中国出现股市和房市热潮。然后,新资金带来增长速度加快,但是今天的情况不再如此,因为如今中共官僚已经在这个国家修建了太多楼房和工程项目。因此,流动性似乎无处可去,只能流向股市。

  因此,这波中国股市狂潮是中央政府工具不再有效的迹象。北京当局可以印刷钞票和加大支出,但是不能制造增长。简而言之,它基本上失去了对经济的控制。

  文章最后说,因此,令人眩目的股市飙升,看起来就像是中国经济死亡的嘶鸣。




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